Μάκης Βελλιανίτης (Express 07-10-2007)

Μακρύς και με μεγάλες προοπτικές ο δρόμος της ανόδου
Πρώτη σοβαρή αντίσταση στις 5410 μονάδες

Με νέα εβδομαδιαία άνοδο 1.5% έκλεισε την Παρασκευή ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. Ατμομηχανή της ανόδου ήταν όπως πάντα ο FTSE 20 (+1.6%), ενώ το σύνολο των μετοχών του ταμπλό ακολουθεί με σαφώς βραδύτερο ρυθμό (+0.7%).
Ανοδική ήταν η πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας (λευκό candlestick 1). Την Τρίτη (shooting star 2) είχαμε την πρώτη συνεδρίαση εδώ και χρόνια, κατά την οποία ο Δείκτης διακυμάνθηκε εξ’ ολοκλήρου πάνω από τις 5100 μονάδες. Το ανοδικό χάσμα στις 5136 μονάδες έδειξε τις επόμενες μέρες την αποφασιστικότητα των αγοραστών να μην επιτρέψουν αυτή την περίοδο πισωγυρίσματα. Την Τετάρτη και την Πέμπτη (μικρά λευκά candlestick 3 και 4) δόθηκαν σκληρές μάχες. Το ανοδικό χάσμα έδωσε την απαραίτητη στήριξη και οι αγοραστές βγήκαν νικητές, αφού το μόνο κέρδος των πωλητών ήταν μια πρόσκαιρη πτώση 50 μονάδων. Την Παρασκευή (λευκό candlestick 5) το παιχνίδι ανήκε στη μια παράταξη. Ανοδικό χάσμα στις 5155 μονάδες, ενδοσυνεδριακό υψηλό στις 5201 μονάδες και κλείσιμο, που υπόσχεται συνέχεια για τη Δευτέρα.
Το “ταξίδ锨των ταλαντωτών στην ανοδική ζώνη συνεχίζεται απρόσκοπτα. Οι τιμές τους δείχνουν, ότι ανά πάσα στιγμή μπορεί να έχουμε διόρθωση. Το ίδιο δείχνουν και οι λωρίδες Bollinger, αφού μάλλον θα σημειώσουμε υψηλά χωρίς νέα διάσπαση του άνω ορίου. Τίποτα, όμως, δεν μπορεί να μας προειδοποιήσει για το πότε θα γίνει αυτό. Το μόνο “όπλο” μας είναι ένας καθαρός καθοδικός σχηματισμός στα candlestick (ένας από αυτούς που έχουμε αναλύσει πριν μήνες).
Την ίδια περίοδο το σύνολο των μετοχών του ταμπλό ακολουθεί “σεμνά και λιγομίλητα” την άνοδο των λεγόμενων “βαριών χαρτιών” με στυλ που θυμίζει την παροιμία “μαζί με τον βασιλικό ποτίζεται κι η γλάστρα”! Στο παρατιθέμενο διάγραμμα βλέπουμε τη μάχη, που δόθηκε την εβδομάδα που πέρασε για να διασπαστεί το πρώτο από τα επίπεδα αντίστασης που προσδιορίσαμε στην προηγούμενη ανάλυσή μας, δηλσδή οι 1766 μονάδες. Προς το παρόν η προσπάθεια των αγοραστών δεν έχει στεφθεί με επιτυχία. Αυτό που μπορούμε, λοιπόν, να διαπιστώσουμε είναι, ότι από το χαμηλό της διόρθωσης της 17ης Αυγούστου και μετά από ενάμιση μήνα, ο Γενικός Δείκτης έχει κερδίσει 16% και το σύνολο των μετοχών του ταμπλό μόλις 10%! Θα το επισημάνουμε για άλλη μια φορά: Η εποχή που η επένδυση σε μετοχές του FTSE 20 έδειχνε συντηρητική αντιμετώπιση του Χ.Α. και το “παίξιμο” σε χαρτιά εκτός Γενικού Δείκτη έδειχνε “επιθετική” αντιμετώπιση έχει περάσει ανεπιστρεπτί! Τα hedge funds και άλλα μεγάλα ξένα χαρτοφυλάκια καθορίζουν το επιθετικό τέμπο μόνο σε μετοχές του FTSE 20 και επιλεγμένες μετοχές του Γενικού Δείκτη, γιατί “αυτές ξέρουν και αυτές εμπιστεύονται”!
Παρόλον ότι θεωρητικά το πρωτεύον σενάριο της κορύφωσης της ανόδου στις 5136 μονάδες δεν έχει αναιρεθεί (δεν έχουμε δει, ακόμη, διάσπαση των 5292 μονάδων), παραθέτουμε, πλέον, ως πρωτεύουσα μέτρηση των κυμάτων Elliott των διαγραμμάτων μας το μέχρι πρότινος δευτερεύον σενάριο. Η αιτία έρχεται από τις τιμές των ταλαντωτών. Ανατρέξαμε σε όλη την πορεία του Γενικού Δείκτη από το 1986 ως σήμερα και δεν βρήκαμε τιμή του ημερήσιου και του μηνιαίου RSI, σε φάση διόρθωσης του Γενικού Δείκτη, που να φτάνει το σημερινό 76 (ημερήσιος) και 73 (μηνιαίος). Παρόμοιες μετρήσεις έγιναν και για τον στοχαστικό ταλαντωτή.
Το πώς βλέπουμε, πλέον, την μακροπρόθεσμη πορεία του Γενικού Δείκτη φαίνεται στο μηνιαίο διάγραμμμα στο κάτω μέρος της σελίδας. Σύμφωνα με την σημειωμένη μέτρηση των κυμάτων Elliott, οι 5136 μονάδες της 20ής Ιουλίου ήταν απλώς το πρώτο υποκύμα του 5 και όχι ολόκληρο το κύμα 5. Παραμένουν, ως πέρας του τρίτου κύματος της ανόδου από τις 1462 μονάδες, οι 4334 μονάδες του περσινού Μαϊου και ως πέρας του κύματος 4 οι 3362 μονάδες του περσινού Ιουνίου. Ό,τι επακολούθησε ως τις 5136 μονάδες είναι το κύμα (1) του 5, οι 4477 μονάδες του Αυγούστου είναι το πέρας του κύματος (2) και έκτοτε βρισκόμαστε στην εξέλιξη του τρίτου κύματος του 5. Από αυτό έχουν ήδη αναπτυχθεί τα κύματα {1} και {2} και από τις 4776 μονάδες της 10ης Σεπτεμβρίου βιώνουμε την εξέλιξη του κύματος {3} του (3).
Ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. συνηθίζει πολύ να εξελίσσεται με τα «εκτεταμένα πεντάρια”, δηλαδή με τα πέμπτα κύματα να είναι μεγαλύτερα από τα τρίτα. Αυτό δεν έρχεται σε αντίθεση με τη θεωρία του Elliott, που το μόνο που απαιτεί είναι τα κύματα 3 να μην είναι μικρότερα, ταυτόχρονα, από τα κύματα 1 και 5. Ευχόμαστε και στην περίοδο που διανύουμε να συμβεί το ίδιο. Προς το παρόν θα “αρκεστούμε” στην ισότητα των κυμάτων 5 και 3 και θα θέσουμε ως “στόχο” τις 5740 μονάδες, όπου το κύμα 5 γίνεται ίσο με το 3. Για μεγαλύτερη σιγουριά θέτουμε ως κριτήριο την ανοδική διάσπαση των 5410 μονάδων (2782 μονάδες για τον FTSE 20), όπου κατά τη γνώμη μας θα έχουμε σοβαρές αντιπαραθέσεις αγοραστών-πωλητών. Τα επίπεδα αυτά αντιπροσωπεύουν το 78.6% επίπεδο διόρθωσης Fibonacci, όπου, στατιστικά, κρίνεται η “τύχη” του προηγούμενου υψηλού.
Επανερχόμενοι στα τωρινά επίπεδα τιμών και συνδέοντας την τύχη του Χ.Α. με αυτή του DAX, όπως είθισται, βλέπουμε την προσπάθεια των αγοραστών στο χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης να υπερκεράσουν το ψυχολογικό όριο των 8000 μονάδων, για να στοχεύσουν εκ του ασφαλούς προς τον πραγματικο στόχο, που δεν είναι άλλος από τη διάσπαση των 9000 μονάδων. Προς το παρόν, η μάχη δίνεται γύρω από τις 7946 μονάδες, δηλαδή το 78.6% επιπέδου διόρθωσης από τα ιστορικά υψηλά των 8152 μονάδων της 13ης Ιουλίου. Η έκβαση της μάχης εκτιμάται ότι θα είναι θετική για τους αγοραστές...