Μάκης Βελιανίτης (Express - Τεχνικός Αναλυτής, 30-10-2007)

Πολλές επιφυλάξεις για το νέο υψηλό επταετίας του Γ.Δ.

Δεν έχουν εκλείψει οι πιθανότητες για επανάληψη της διόρθωσης ως τις 5100 μονάδες

Με εβδομαδιαία άνοδο 1.6% έκλεισε την Παρασκευή ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. και με ημερήσια κέρδη 0.3% κατά τη χτεσινή συνεδρίαση, όπου σημειώθηκε νέο ενδοσυνεδριακό υψηλό από τις 21/02/2000 στις 5299 μονάδες. Πρωτεργάτες της ανόδου ήταν οι μετοχές του FTSE 20, του οποίου οι αντίστοιχες επιδόσεις ήταν 2.1% και 0.4% αντίστοιχα. Το σύνολο των μετοχών του ταμπλό δεν ακολουθεί την άνοδο (+0.1% και -0.1% χτες) και το διαγραμμά του δείχνει, ότι περιμένει να συνεχίσει – ίσως και με ταχύτερο ρυθμό – τη διόρθωση, που έχει αρχίσει από τις 23 Ιουλίου.

Την περασμένη Δευτέρα (μαύρο candlestick 1) ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε την πρώτη φάση της διόρθωσης από τις 5298 μονάδες φτάνοντας 5 μόλις μονάδες από την πρώτη τιμή-στόχο που είχαμε θέσει, δηλαδή τις 5099 μονάδες. Την Τρίτη (μεγάλο λευκό candlestick 2) ο Δείκτης αντέδρασε έντονα ανοδικά και ο σχηματισμός morning star των τελευταίων τριών candlestick έδειξε με τον τρόπο του το τί θα επακολουθούσε. Η βδομάδα που πέρασε συνεχίστηκε με τρεις ανοδικές συνεδριάσεις (λευκά candlestick 3,4 και 5). Χτες (λευκό candlestick 6) η άνοδος συνεχίστηκε, έστω κι αν οι σκιές πάνω και κάτω από το κύριο σώμα δείχνουν μια κόπωση της αγοράς και τα candlestick 4,5 και 6 έναν σχηματισμό deliberation, που εγκυμονεί διόρθωση.

Το νέο χτεσινό υψηλό του Δείκτη δεν επαληθεύεται από τους ταλαντωτές, οι οποίοι μόλις και μετά βίας πέρασαν τα επίπεδα ανοδικής αγοράς. Ο RSI και ο στοχαστικός σχηματίζουν μια θεαματική καθοδική απόκλιση σε σχέση με τις επιδόσεις που είχαν όταν ο Δείκτης επιτύγχανε τις 5298 μονάδες. Επιφυλάξεις γεννά και ο όγκος σε τεμάχια των τελευταίων 4 συνεδριάσεων (48, 44, 33 και 32 εκατομμύρια) φανερά πτωτικός σε αντίθεση με την άνοδο της τιμής.

Με τα ανωτέρω εκφράζουμε την επιφύλαξή μας στο αν η άνοδος από τις 5104 μονάδες εντάσσεται στο κύμα {5} (που σημαίνει ότι το {4} ολοκληρώθηκε στις 5104 μονάδες} ή στο κύμα b του {4}. Κλίνουμε υπέρ της συνέχισης της διόρθωσης με όριο τις 5344 μονάδες ως πέρας του b. Στο ενδοσυνεδριακό διάγραμμα, βέβαια, μπορεί άνετα να μετρήσουμε πέντε κύματα από τις 5104 μονάδες πράγμα, που δίνει ελπίδες για απρόσκοπτη συνέχιση της ανόδου.

Ενισχυτικό της άποψής μας είναι το γεγονός της υστέρησης των δεικτών των μεγάλων αγορών σε σχέση με την πορεία του Γενικού Δείκτη του Χ.Α. Συγκεκριμένα ο Dow Jones χτες μόλις διέσπασε το 61.8% της διόρθωσης από τις 14198 μονάδες, ενώ ο DAX αγωνίζεται να διασπάσει το 78.6% επίπεδο Fibonacci της διόρθωσης από τις 8064 μονάδες.

Κι ενώ αυτά συμβαίνουν στις αγορές μετοχών στο Forex το «πάρτι» του ευρώ συνεχίζεται. Στο σχετικό εβδομαδιαίο διάγραμμα βλέπουμε, ότι σε λίγες μέρες αναμένουμε την ολοκλήρωση μιας πεντάδας κυμάτων {i}-{ii}-{iii}-{iv}-{v}, που εντάσσεται στην ανάπτυξη ενός κύματος (iii) μιας μεγάλης ανοδικής κίνησης, που έχει αρχίσει από τα 1.2483 δολάρια του περσινού Οκτωβρίου. Η κίνηση αυτή αποτελεί το πέμπτο κύμα - σε επέκταση - της ανόδου από τα 1.1640 δολάρια του 2005. Κριτήριο της όλης μέτρησης αποτελούν τα 1.3681 δολάρια (δεν πρέπει να διασπαστούν καθοδικά σε οποιαδήποτε διόρθωση) του Απριλίου, ώστε να παραμείνει σε ισχύ η μέτρηση των κυμάτων (i) και (ii) του διαγράμματος. Ασφαλώς η όλη κίνηση επιδέχεται περισσότερες από μια εκδοχές (όλες ανοδικές), που δίνουν διάφορες τιμές-στόχους για το πού θα τελειώσει η τρέχουσα κίνηση. Με αυτή του διαγράμματος, πάντως, τα 1.50 δολάρια δεν είναι καθόλου μακρινός στόχος.

Παρόμοια ανοδική κίνηση ακολουθεί και το brent. Στο σχετικό ημερήσιο διάγραμμα του συμβολαίου του Δεκεμβρίου βλέπουμε την εξέλιξη του κύματος (iii), που έχει αρχίσει από τα 84.09 δολάρια της 22ας Οκτωβρίου. Η κίνηση αυτή εντάσσεται σε ένα κύμα iii από τα 75.64 δολάρια της 9ης Οκτωβρίου. Το brent, με το ρυθμό που αναπτύσσονται τα κύματα στο διάγραμμα, έχει στόχο τριψήφιο αριθμό, που για χάρη ευκολίας τον αναφέρουμε από τον Ιούλιο ως “100 δολάρια”. Για τη συγκεκριμένη μέτρηση Elliott του διαγράμματος τα 84.88 δολάρια αποτελούν το κριτήριο ορθότητας. Αυτό σημαίνει ότι σε όποιαδήποτε διόρθωση από τα παρόντα επίπεδα δεν πρέπει αυτή η τιμή να διασπαστεί καθοδικά.

Για το τέλος της σημερινής μας ανάλυσης παραθέτουμε ένα διάγραμμα, που εξ όσων γνωρίζουμε δεν έχει δημοσιευτεί σε ελληνικό έντυπο. Είναι το διάγραμμα, που απεικονίζει πόσα ευρώ θα χρειαζόμαστε για ένα βαρέλι πετρέλαιο brent στη διάρκεια της τελευταίας οκταετίας. Αποτελεί, δηλαδή, ένα οπτικό μέσο για να καταλάβουμε εμείς οι Ευρωπαίοι καταναλωτές τί επίπτωση έχει η θεαματική άνοδος της τιμής του πετρελαίου των τελευταίων μηνών στις ...τσέπες μας. Το διάγραμμα είναι εβδομαδιαίο.

Σύμφωνα με αυτό στις αρχές του 1999 ένα βαρέλι brent στοίχιζε 8.12 μάρκα, στα μέσα του 2000 39.83 μάρκα, στα τέλη του 2001 19.65 ευρώ, στα μέσα του 2003 - μετά από μικρές αυξομειώσεις της τιμής – περίπου 20 ευρώ και έκτοτε αρχίζει η ...εκτόξευση. Μετά από τρία χρόνια, τον Ιούλιο του 2006, το brent σημειώνει τα ιστορικά του υψηλά στα 62.37 ευρώ το βαρέλι, δηλαδή, υπερτριπλασιάζει την τιμή του. Ακολουθεί μια σημαντική διόρθωση, που το φέρνει πέρσι το Δεκέμβριο κοντά στα 40 ευρώ. Από τότε το πετρέλαιο ακολουθεί σταθερή ανοδική κίνηση (με εξαίρεση τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους) και σήμερα πλησιάζει τα ιστορικά του υψηλά (την Παρασκευή στα 61.71 ευρώ).

Ενώ, λοιπόν, το brent σε δολάρια ανά βαρέλι σημειώνει διαδοχικά ιστορικά υψηλά, σε ευρώ ανά βαρέλι δεν έχει ακόμη φτάσει τα υψηλά του περσινού Ιουλίου. Ανεξάρτητα από το γεγονός της ισότητας της τιμής του πετρελαίου (εκφρασμένη σε ευρώ) στα μέσα του 2000 με τον Ιανουάριο του 2007, η άνοδος πάνω από 50% μέσα στο 2007 δεν πρέπει καθόλου να περνά απαρατήρητη, ιδιαίτερα σε μετοχές εταιρειών που τα οικονομικά τους αποτελέσματα εξαρτώνται άμεσα από την τιμή του.

Εύκολα καταλαβαίνει κανείς, ότι όσο η άνοδος του ευρώ σε σχέση με το δολάριο είναι ίση με την άνοδο του brent οι επιπτώσεις για την Ευρώπη του ευρώ είναι σχετικά μικρή. Το διάγραμμα, όμως, δείχνει, ότι το ευρώ δεν ανεβαίνει ισόποσα με το brent...